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당좌 비율

당좌 비율이란?

당좌 비율(ATR / Acid-Test Ratio)은 기업이 단기 부채를 충당하기에 충분한 단기 자산을 보유하고 있는지를 나타내는 지표입니다. 이 비율은 재고와 같은 자산을 무시하기 때문에, 신속하게 청산하기 어려울 수 있으므로 운전 자본 비율이라고도 불리는 현재 비율보다 특정 상황에서 더 유용하다고 할 수 있습니다.

핵심 요점

  • 당좌 비율은 기업의 가장 단기적인 자산을 가장 단기적인 부채와 비교하여 기업이 단기 채무와 같은 즉각적인 부채를 지불할 수 있는 충분한 현금을 가지고 있는지를 확인합니다.
  • 당좌 비율은 재고자산과 같이 빨리 청산하기 어려운 현재 자산을 무시합니다.
  • 당좌 비율은 회수에 다소 시간이 오래 걸리는 미수금 또는 상환기한이 도래했으나 당장 지불할 필요가 없는 유동 부채가 존재하는 경우, 기업의 재무 상태에 대한 신뢰성 있는 척도를 제공하지 못할 수 있습니다.

당좌 비율 계산 공식

당좌 비율 계산 방법

당좌 비율의 분자는 다양한 방법으로 정의할 수 있지만, 주된 고려 사항은 회사의 유동자산에 대한 현실적인 관점을 얻는 것이어야 한다는 점입니다. 현금 및 현금성 자산은 시장성 유가증권과 같은 단기 투자와 마찬가지로 반드시 포함되어야 합니다.

미수금이 일반적으로 당좌 비율에 포함되는 편이나, 이는 모든 산업에 적합한 것은 아닙니다. 예를 들어, 건설 산업에서의 미수금은 다른 산업의 표준 관행보다 회복하는 데 훨씬 더 많은 시간이 소요될 수 있기 때문에, 이를 포함하면 기업의 재무 상태가 실제보다 훨씬 더 안전해 보이게 할 수 있습니다.

분자를 계산하는 또 다른 방법은 모든 유동 자산을 취하고 비 유동 자산을 빼는 것입니다. 가장 중요한 것은 재고를 차감해야 한다는 점인데, 소매업체의 경우에는 재고 보유량 때문에 이 수치가 부정적으로 왜곡될 수 있다는 점을 명심해야 합니다. 대차대조표에 자산으로 표시되는 그 밖의 요소(예 : 공급 업체에 대한 대출, 선급금, 이연 법인세 자산)들은 단기적으로 부채를 충당하는 데 사용할 수 없는 경우 공제해야 합니다.

비율의 분모에는 1년 이내에 만기가 도래하는 모든 유동 부채가 포함되어야 합니다. 단, 시간은 당좌 비율에 포함되지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 만약 한 회사의 미지급금이 거의 만기가 되었음에도 수개월 동안 미수금이 들어오지 않는다면, 해당 회사는 장부상에서 당좌 비율이 나타내는 것보다 훨씬 더 불명확한 입장에 처할 수 있습니다.

당좌 비율이 말해주는 것

당좌 비율이 1 미만인 회사는 유동부채 상환에 필요한 유동자산이 부족하므로 주의를 기울여야 합니다. 또한, 당좌 비율이 현재 비율보다 훨씬 낮다면 회사의 유동 자산이 재고에 크게 의존하고 있음을 의미합니다.

다만, 일부 비즈니스 모델은 본질적으로 재고에 의존하기 때문에 이는 모든 경우에 나쁜 징조에 해당하지는 않습니다. 예를 들어, 대다수 소매점들은 특별한 위험에 처하지 않았음에도 당좌 비율이 매우 낮을 수 있습니다.

대부분의 산업에서 당좌 비율은 1을 초과해야 합니다. 반면에, 매우 높은 비율이 항상 좋은 것은 아닙니다. 이는 현금이 재투자되거나, 주주에게 반환되거나, 생산적으로 사용되지 않고 축적되어 유휴 상태임을 나타낼 수 있기 때문입니다. 참고로 미국의 일부 기업 가운데에는 막대한 현금 흐름을 창출하여 당좌 비율이 7 ~ 8에 이르는 곳들도 있습니다.

당좌 비율 사용 방법의 예

기업의 당좌 비율은 대차대조표를 사용하여 계산할 수 있습니다. 다음은 2019년 9월 28일 현재 미국 애플사의 대차대조표를 약식화한 것으로, 회사의 유동 자산 및 유동 부채의 구성 요소를 보여줍니다. 모든 수치는 백만 달러를 기본 단위로 합니다.

Apple, Inc. 대차대조표 2019년 9월 28일 기준
현금 및 현금성 자산$ 48,844
단기 유가 증권$ 51,713
매출 채권$ 22,926
재고$ 4,106
공급 업체 매출 채권$ 22,878
기타 유동 자산$ 12,352
총 유동 자산$ 162,819
미지급금$ 46,236
장기 부채 및 기타 부채$ 59,482
총 유동 부채$ 105,718

위 회사의 유동성 자산을 구하려면 현금 및 현금성 자산, 단기 유가 증권, 매출 채권 및 공급 업체의 비 매매 채권을 추가해야 합니다. 그런 다음 현재 유동 자산을 총 유동 부채로 나누어 당좌 비율을 계산합니다. 계산은 다음과 같습니다.

당좌 비율 = ($ 48,844 + 51,713 + 22,926 + 22,878) / ($ 105,718) = 1.38

모든 사람들이 당좌 비율을 동일하게 계산하는 것은 아닙니다. 회사의 당좌 비율을 결정하는 단 하나의 확실한 방법은 존재하지 않으므로, 투자자는 각 회사들이 당좌 비율 수치를 어떻게 결론을 도출하였는지를 이해하는 것이 중요합니다.